유니드, 업황은 봄바람, 주가는 겨울잠? 2025년 1분기 실적 리뷰

봄바람 부는 업황 속 유니드의 도약

🌸 2025년 1분기, 글로벌 경제의 불확실성 속에서도 주요 산업군이 활기를 되찾고 있습니다. 이런 가운데, 유니드(UNIIDE)는 국내외 법인의 동반 선전과 비용 효율성 개선으로 시장 기대치를 상회하는 1분기 호실적을 발표하며 투자자들의 눈길을 사로잡았습니다.

하지만 흥미로운 점은 업황 개선에도 불구하고, 유니드의 주가가 아직 회복되지 않아 투자자들 사이에 우려가 공존하고 있다는 것입니다. 이번 글에서는 유니드의 1분기 실적을 깊이 살펴보고, 그 안에 숨겨진 의미와 투자 기회를 확인해보겠습니다.

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1. 유니드 1분기 실적 요약: 국내외 법인의 쌍끌이 호조 🚀

💡 2025년 1분기 실적 주요 통계 요약

• 매출액: 3,225억 원 (+27% YoY, +17% QoQ)
• 영업이익: 287억 원 (+4% YoY, +130% QoQ)
• 영업이익률(OPM): 8.9%

1분기 실적은 예상보다 훨씬 강하게 나왔습니다. 특히, 국내 법인과 중국 법인 모두에서 높은 성장세를 기록했는데요, 그 원인은 여러 요인들이 맞물린 결과로 분석됩니다.

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2. 국내 법인의 선전: 가동률 회복과 영업이익률 상승 🌟

1) 가동률 회복과 안정적 경영

• 2025년 1분기 국내 법인의 가동률: 86%
  • 이는 전분기의 73%에서 큰 폭으로 개선된 수치입니다.
• 1분기 국내 법인의 매출 및 영업이익:
  • 매출액: 1,543억원 (+4.4% YoY, +11% QoQ)
  • 영업이익: 187억원 (+10% YoY, +234% QoQ)
• 영업이익률: 12%

국내 생산의 핵심은 가동률 상승에서 비롯되었습니다. 4분기 연차 정비로 인해 꺾였던 가동률이 빠르게 회복되면서, 매출 성장과 영업 효율성이 극대화되었습니다. 이에 따라 국내 법인의 영업이익이 전분기 대비 234%나 급등하며 회사 전체 실적 개선을 견인했습니다.

2) 수요와 비용 환경의 개선 🚢

• 해상 운임 하락: 지난해 말 해상 운임이 고점에서 하락하며 유니드의 판매비는 2024년 4분기 264억 원 → 237억 원으로 감소했습니다.
• 강달러 효과: 환율 강세는 주요 수출국에서 매출 증가를 가져왔습니다.

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3. 중국 법인: 칼륨 수요 강세와 초기 가동률 성장 🚜

🔥 중국 법인의 1분기 성과

• 매출액: 1,721억 원 (+56.2% YoY, +21% QoQ)
• 영업이익: 92억 원 (-8.9% YoY, +44% QoQ)
• 영업이익률: 5.3%

중국 법인은 이번 분기 특히 눈에 띄는 성과를 보여줬습니다. 비료 산업의 핵심 원료인 칼륨 수요가 급등하면서, UHC 신규 공장의 초기 가동률이 빠르게 상승 중입니다.

1) 칼륨 수요와 생산성

• 칼륨 판매량: +22% YoY, +19% QoQ
• 비료 수요는 인도와 유럽을 중심으로 강세를 유지하고 있습니다.
• 러시아 및 벨라루스의 칼륨 감산은 글로벌 공급 부족 현상을 심화시키며, 유니드의 판가 상승을 도왔습니다.

2) 연휴에도 영향받지 않은 생산 🌏
중국 춘절 연휴에도 불구하고 UHC 가동은 지속적으로 이루어졌으며, 1분기 가동률은 **88%**를 기록했습니다. 이는 공장의 초기 단계임에도 불구하고 비교적 안정적입니다.

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4. 주가 분석: 실적은 봄인데, 주가는 겨울 🧊

1) 주가 현황
목표 주가로 제시된 110,000원과는 달리 유니드의 현재 주가는 업황 개선을 온전히 반영하지 못하고 있습니다. 이는 다음과 같은 시장의 우려가 주된 원인으로 보입니다.

2) 시장 우려 요인

• 글로벌 경기 침체: 경기 둔화 우려로 인해 투자자들이 보수적으로 접근하고 있습니다.
• 중국 공장 초기 가동 부담: 신규 공장이 안정적으로 완전 가동되기까지 일정 시간이 걸릴 수 있다는 점이 리스크로 작용합니다.

📊 하지만 현재 주가는 실적 개선과 전망을 충분히 반영하지 못하고 있어, 중장기 투자 관점에서는 매수 기회로 평가될 수 있습니다.

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5. 미래 전망: 긍정적 요인과 투자 포인트 🔮

1) 해상 운임 지속 하락 예상 🚢
2025년에는 해상 운임 하락세가 이어질 것으로 보이며, 이는 유니드의 비용 구조 개선에 추가적인 도움이 될 것입니다.

2) 인도 및 유럽 수요 회복
전 세계적인 칼륨 수요 증가와 맞물려 유럽과 인도의 비료 재고 확충이 지속적으로 유니드 매출 확대에 기여할 전망입니다.

3) 신규 공장 안정화
중국 법인의 UHC 공장이 2025년 하반기부터 안정 가동 단계에 접어들며 수익성이 강화될 것으로 기대됩니다.

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결론: 유니드, 겨울을 견디면 봄이 온다 🌱

유니드는 2025년 1분기 업황 호조와 함께 주요 시장에서 두드러진 성과를 거두며 탄탄한 성장 가능성을 입증했습니다. 주가는 현재 시장의 불확실성으로 다소 정체 상태에 머물러 있지만, 실적 회복과 비용 개선, 주요 공장의 안정화 등이 투자 매력을 더욱 높이고 있습니다.

투자자 입장에서, 지금은 유니드의 저평가된 매수를 고려할 시점으로 보입니다. 실적 반등의 기회가 오기 전에 선점한다면, 올 한해 유니드와 함께 따뜻한 봄을 맞이할 수 있을 것입니다.

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참고 자료

• 유니드 IR 자료 (2025)
• 2025년 1분기 해상 운임 동향
• 세계 비료 시장 보고서